作者：閔曉強(qiáng)

編輯：李 鑫

臨近年終歲末，公募基金今年的狀元出爐倒計(jì)時(shí)，目前某數(shù)字主題基金看起來(lái)離冠軍最為接近；與此同時(shí)，很多知名基金經(jīng)理和他們管理的爆款產(chǎn)品同樣受到關(guān)注，畢竟一路走來(lái)積累了眾多粉絲。

景順長(zhǎng)城的劉彥春就是其中之一，這位曾經(jīng)與張坤齊名的基金經(jīng)理如今表現(xiàn)平庸：天天基金網(wǎng)顯示，截至12月18日收盤(pán)，他所管理的全部6只基金年內(nèi)的收益率均為負(fù)數(shù)，特別是他的成名作景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)，最新的任職回報(bào)約118.88%，但年內(nèi)下跌了大約7.49%。

最為關(guān)鍵的是，業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致了投資人用腳投票，9月30日時(shí)他的在管規(guī)模僅為494.23億元，相當(dāng)于巔峰時(shí)1163億元管理規(guī)模的一半還不到。

農(nóng)業(yè)股、電器股貢獻(xiàn)不敵白酒股，劉彥春執(zhí)著白酒付出業(yè)績(jī)代價(jià)

作為當(dāng)初成名于18、19年時(shí)“吃藥喝酒”行情中的基金經(jīng)理，劉彥春在圈內(nèi)享有與張坤同樣的地位；但近幾年當(dāng)張坤執(zhí)著于海外投資已經(jīng)蛻變成一位國(guó)際投資人時(shí)，劉彥春仍然固守著自己的一畝三分地尤其是白酒股，但是卻遭遇了節(jié)節(jié)敗仗。

以成名作景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)為例，2021年以來(lái)單年度全部下跌，特別是今年最新的同類排名尤其慘淡，上述時(shí)間段排在4115只同類基金中的第3538位。觀察景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的三季報(bào)重倉(cāng)股，我們發(fā)現(xiàn)占據(jù)絕大多數(shù)的仍然是白酒股，當(dāng)季度包括了五糧液、貴州茅臺(tái)、山西汾酒、瀘州老窖和古井貢酒，占據(jù)了十個(gè)席位的半壁江山。盡管他們?cè)诮齻€(gè)月的牛市行情中奮起直追，但目前年內(nèi)漲幅也只有五糧液能勉強(qiáng)收紅，不過(guò)他們都是連續(xù)多個(gè)季度停留在十大重倉(cāng)的行列中。

再看另外的五家公司，它們分別是邁瑞醫(yī)療、海大集團(tuán)、美的集團(tuán)、中國(guó)中免和晨光股份，目前年內(nèi)走勢(shì)最好的是美的集團(tuán)和海大集團(tuán)，最新年內(nèi)漲幅分別是42.25%和11.45%，同時(shí)這兩家賽道龍頭也是連續(xù)多個(gè)季度停留在十大重倉(cāng)組合中。但問(wèn)題在于，這種正向收益對(duì)組合的貢獻(xiàn)有限：三季度末，兩家公司的被持倉(cāng)占比達(dá)到15.53%。

最后再看另外的三家，同一時(shí)間段它們的跌幅都在10%-15%的區(qū)間之內(nèi)。這里面除了晨光股份外，另外的兩家公司也都是劉彥春所長(zhǎng)持的標(biāo)的，但它們顯然也都不是二級(jí)市場(chǎng)的主角。

不過(guò)，劉彥春在三季報(bào)總結(jié)中還是信心滿滿：“從逆周期政策出臺(tái)到經(jīng)濟(jì)基本面回升需要一個(gè)過(guò)程，資本市場(chǎng)隨著預(yù)期變化會(huì)有波動(dòng)。考慮到地產(chǎn)周期、物價(jià)水平、貨幣供給周期均處于經(jīng)驗(yàn)底部區(qū)域，我們應(yīng)該保持理性和耐心。相信經(jīng)濟(jì)總會(huì)重現(xiàn)繁榮，資本市場(chǎng)也會(huì)再次煥發(fā)蓬勃生機(jī)。”

力捧基金經(jīng)理韓文強(qiáng)跌倒，在管四只基金僅一只勉強(qiáng)收紅

除去劉彥春外，在景順長(zhǎng)城一眾主動(dòng)權(quán)益明星基金經(jīng)理中，楊銳文、鮑無(wú)可、劉蘇、詹成等人今年都實(shí)現(xiàn)了大部分飄紅業(yè)績(jī)；相反，公司近年力捧的基金經(jīng)理韓文強(qiáng)卻表現(xiàn)一般。天天基金網(wǎng)顯示，最新他的累計(jì)任職時(shí)間超過(guò)了5年，目前已經(jīng)是股票投資部投資副總監(jiān)。但在考核一位基金經(jīng)理的兩項(xiàng)硬指標(biāo)上，韓文強(qiáng)明顯還是遜色許多：一方面是在管4只基金的現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模約為47.85億元，另一方面是在管基金最佳任期回報(bào)僅約為32.53%。

進(jìn)一步從今年的表現(xiàn)來(lái)看，最新有且僅有安鑫回報(bào)一年持有實(shí)現(xiàn)了大約1個(gè)點(diǎn)的正收益，組合中表現(xiàn)最差的是景順長(zhǎng)城致遠(yuǎn)混合。該基金成立于去年的2月28日，今年是第一個(gè)完整的考核周期，最新的凈值增長(zhǎng)率為-6.35%，其在同類的4114只基金中排在第3423位。

從景順長(zhǎng)城致遠(yuǎn)混合三季報(bào)的十大重倉(cāng)股來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理韓文強(qiáng)的選股存在失誤。在9月30日的組合中，年內(nèi)目前只有TCL科技和綠城中國(guó)實(shí)現(xiàn)了股價(jià)上漲，剩余的8家公司均出現(xiàn)了股價(jià)下跌，特別是廣聯(lián)達(dá)和東方雨虹的下跌都超過(guò)了25%。

從港股部分看，該基金長(zhǎng)期所重倉(cāng)的越秀地產(chǎn)和建發(fā)國(guó)際集團(tuán)，年內(nèi)下跌也雙雙超過(guò)了10%。整體來(lái)看，該基金在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上著墨很多。不過(guò)從基金投資目標(biāo)看，該基金在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)并保持良好流動(dòng)性的前提下，追求超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)和中長(zhǎng)期資本增值。

在基金季報(bào)中，基金經(jīng)理表示：“報(bào)告期內(nèi)，本基金依舊保持了較高的倉(cāng)位，事實(shí)也證明我們?cè)谧髠?cè)的等待開(kāi)始兌現(xiàn)應(yīng)有的回報(bào)。……經(jīng)濟(jì)大概率處于階段性底部，隨著穩(wěn)中求進(jìn)等政策目標(biāo)的推出，經(jīng)濟(jì)未來(lái)大概率會(huì)再次復(fù)蘇。總之，我們相信隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，市場(chǎng)或有望再次進(jìn)入類似于2016、2017年類似的行情。”

但綜合來(lái)看，劉彥春、韓文強(qiáng)兩人的判斷能否順利兌現(xiàn)還需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證，我們也拭目以待！