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藍(lán)鯨新聞4月21日訊（記者 王涵藝）近日，法國(guó)奢侈品牌愛馬仕（Hermès）宣布，自5月1日起將全面上調(diào)美國(guó)市場(chǎng)全系產(chǎn)品價(jià)格，以應(yīng)對(duì)美國(guó)政府最新關(guān)稅政策的負(fù)面影響。

無(wú)獨(dú)有偶，意大利超跑制造商法拉利（Ferrari）亦宣布對(duì)Purosangue、F80等車型提價(jià)10%，而LVMH集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官 Cécile Cabanis 則在分析師電話會(huì)議上表示，集團(tuán)會(huì)適度地使用價(jià)格來(lái)抵消通貨膨脹。

這是奢侈品行業(yè)對(duì)美國(guó)貿(mào)易政策的首次強(qiáng)硬回應(yīng)，同時(shí)也揭示了全球高端消費(fèi)市場(chǎng)在政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩中的深層博弈。

關(guān)稅沖擊或掀奢侈品行業(yè)漲價(jià)潮

愛馬仕集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Eric du Halgou?t在分析師電話會(huì)議上表示：“這將是一次額外的價(jià)格調(diào)整，我們正在做最后的敲定，這將使我們能夠抵消關(guān)稅影響。愛馬仕今年早些時(shí)候已在全球范圍內(nèi)提價(jià)6%～7%，通常我們每年只進(jìn)行一次價(jià)格調(diào)整。”他還強(qiáng)調(diào)，此次提價(jià)僅針對(duì)美國(guó)市場(chǎng)，其他市場(chǎng)不作調(diào)整。

據(jù)界面新聞報(bào)道，投行伯恩斯坦董事總經(jīng)理、全球奢侈品行業(yè)研究主管Luca Solca分析稱，關(guān)稅計(jì)算的基數(shù)是從歐洲到美國(guó)的轉(zhuǎn)移價(jià)格，即品牌內(nèi)部結(jié)算價(jià)，通常是產(chǎn)品的“第一成本”或者說(shuō)工業(yè)生產(chǎn)成本——在奢侈品行業(yè)里，這大約為零售價(jià)的20%。由此計(jì)算，當(dāng)終端零售價(jià)格上漲2%，就能抵消當(dāng)前歐洲出口至美國(guó)10%的關(guān)稅成本。

Luca Solca認(rèn)為，這對(duì)品牌和整個(gè)奢侈品行業(yè)的影響有限，因?yàn)檫@一漲幅實(shí)際上遠(yuǎn)不及奢侈品牌的常規(guī)調(diào)價(jià)幅度。

事實(shí)上，漲價(jià)一直是奢侈品牌拉動(dòng)業(yè)績(jī)、鞏固稀缺性以及應(yīng)對(duì)通脹的重要手段。有業(yè)內(nèi)分析師對(duì)藍(lán)鯨新聞?dòng)浾咧赋觯骸吧莩奁放仆ㄟ^(guò)漲價(jià)可以強(qiáng)化其稀缺性的趨勢(shì)，從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，消費(fèi)者對(duì)奢侈品的觀念就是買漲不買跌，奢侈品的消費(fèi)邏輯也是越貴越好，越貴反而越有消費(fèi)力。”

過(guò)去幾年，眾多一線奢侈品牌經(jīng)歷了多輪漲價(jià)。例如，愛馬仕基本保持每年一次的漲價(jià)頻率，2025年初剛剛對(duì)全線產(chǎn)品提價(jià)約6%至12%。

路易威登在2024年漲價(jià)兩次，2025年再度調(diào)價(jià)，其CARRYALL小號(hào)手袋Monogram的售價(jià)從2024年初的1.96萬(wàn)元漲至如今的2.25萬(wàn)元，漲幅約15%。

香奈兒也不甘落后，其熱門手袋Classic Flap中號(hào)的價(jià)格從2019年底的3.68萬(wàn)元漲至目前的8.4萬(wàn)元，翻了一倍有余，平均每年漲幅約18%。

從愛馬仕公布的2025年第一季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，顯示出品牌強(qiáng)韌性和客戶的高忠誠(chéng)度。在不確定的大環(huán)境下，其營(yíng)收同比增長(zhǎng)9%達(dá)到41億歐元（按固定匯率增長(zhǎng)7%）。愛馬仕執(zhí)行主席 Axel Dumas 表示：“在復(fù)雜的地緣政治和經(jīng)濟(jì)背景下，愛馬仕比以往任何時(shí)候都更加鞏固其基本面：不妥協(xié)的品質(zhì)、所有發(fā)展的核心創(chuàng)造力，以及垂直整合——這是保護(hù)獨(dú)特技藝的保證。”

總體而言，奢侈品行業(yè)的高毛利使其擁有較高的抗關(guān)稅能力，能夠通過(guò)小幅漲價(jià)覆蓋增加的關(guān)稅成本。

奢侈品行業(yè)寒氣未散

盡管愛馬仕在2025年第一季度實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)，但其增速仍低于此前分析師們預(yù)期的9.8%，也低于上一季度18%的增長(zhǎng)率。與此同時(shí)，部分地區(qū)的增長(zhǎng)放緩以及部分業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)也提醒著行業(yè)，全球奢侈品市場(chǎng)仍處于動(dòng)態(tài)變化之中。

從區(qū)域表現(xiàn)來(lái)看，愛馬仕在所有地區(qū)均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但增速存在明顯差異。歐洲13.3%和日本17.2%的增長(zhǎng)表現(xiàn)尤為突出，主要得益于本地客戶的持續(xù)需求和旅游業(yè)的復(fù)蘇。美洲也保持了11.0%的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

然而，亞洲（不含日本）地區(qū)增速顯著放緩，僅為1.2%，主要受到大中華區(qū)客流量下降的影響，盡管客戶忠誠(chéng)度在一定程度上緩解了這一沖擊。

愛馬仕集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Eric du Halgou?t在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示：“中國(guó)市場(chǎng)仍然疲軟，尚未看到重大改善跡象”，但他也補(bǔ)充稱，“近期政府增加支出的努力是一個(gè)積極信號(hào)”。

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，愛馬仕的核心業(yè)務(wù)皮具和馬具實(shí)現(xiàn)了10%的增長(zhǎng)，成衣和配飾部門也保持了7.2%的良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。絲綢和紡織品以及其他愛馬仕業(yè)務(wù)，如珠寶均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。

然而，香水和美妝業(yè)務(wù)下滑0.5%，鐘表業(yè)務(wù)則出現(xiàn)了10.0%的下滑，反映出這些細(xì)分市場(chǎng)面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)或特定的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

4月15日，愛馬仕史上首次在市值上超越LVMH集團(tuán)。但巴黎時(shí)間4月16日開盤后，愛馬仕股價(jià)一度下跌4.2%，市值為2415億歐元的它，再次被市值2619億歐元的LVMH集團(tuán)反超。

眼下，關(guān)稅沖擊雖不至于重創(chuàng)奢侈品行業(yè)，但考慮到近兩年全球奢侈品行業(yè)相對(duì)低迷，這無(wú)疑為行業(yè)本就不明朗的前景蒙上了更多不確定性。

Bernstein（盛博證券）分析師在題為《Global Luxury Goods: Fasten your seat belts》（全球奢侈品行業(yè)：系緊安全帶）的報(bào)告中指出，股市崩盤、不確定性攀升及滯脹威脅將重創(chuàng)全球消費(fèi)市場(chǎng)，并將2025財(cái)年奢侈品行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)期從+5%下調(diào)至-2%。

如果這一預(yù)測(cè)得到證實(shí)，這將是該行業(yè)二十多年來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次衰退。報(bào)告認(rèn)為，隨著全球營(yíng)收預(yù)計(jì)同比下降2%，2025年奢侈品集團(tuán)息稅前利潤(rùn)或?qū)⑤^2024年縮水4%-6%。

Bernstein早前報(bào)告也已預(yù)警，相比關(guān)稅對(duì)奢侈品定價(jià)的直接影響，更應(yīng)警惕九大間接沖擊波：包括市場(chǎng)不確定性加劇、股市暴跌、美元貶值及全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。目前市場(chǎng)期待政策出現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)，但分析師坦言，當(dāng)前關(guān)稅政策帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，或使奢侈品行業(yè)步入深度調(diào)整周期。