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藍(lán)鯨新聞4月15日訊（記者 王涵藝）近日，普拉達(dá)（01913.HK）在港交所發(fā)布公告稱，計(jì)劃以13.75億美元（約合人民幣 100 億元）的價(jià)格收購(gòu)意大利時(shí)尚品牌范思哲（Versace）。收購(gòu)?fù)瓿珊螅端颊軐⒊蔀槠绽_(dá)的附屬公司。

圖片來(lái)源：截自公告

普拉達(dá)系全球知名的奢侈品品牌，由Mario Prada于1913年在意大利米蘭創(chuàng)立。其以高品質(zhì)的皮革制品起家，逐漸發(fā)展成為涵蓋服裝、皮具、鞋履、配飾及香水等多個(gè)品類的時(shí)尚帝國(guó)。旗下?lián)碛蠵rada、Miu Miu、Church’s、Car Shoe、Marchesi 1824和Luna Rossa等多個(gè)品牌，其中，Prada、Miu Miu為公司核心。

而范思哲同樣是意大利時(shí)尚界的傳奇品牌，由Gianni Versace于1978年創(chuàng)立。范思哲的設(shè)計(jì)大膽、華麗且極具個(gè)性，標(biāo)志性的美杜莎頭像logo深入人心。品牌擅長(zhǎng)運(yùn)用鮮艷色彩、夸張圖案和獨(dú)特剪裁，在時(shí)裝秀場(chǎng)和明星紅毯上頻頻亮相，塑造了眾多經(jīng)典造型。

若收購(gòu)成功，這將是繼2018年Michael Kors（現(xiàn)Capri集團(tuán)）以21.2億美元收購(gòu)范思哲后，該品牌的第二次易主。

根據(jù)Capri集團(tuán)2024財(cái)年報(bào)告，范思哲營(yíng)收為10.3億美元，同比下降6.9%，利潤(rùn)率僅為0.4%。2025財(cái)年第三季度，范思哲銷售額大幅下滑，拖累Capri集團(tuán)截至2024年12月28日第三季度營(yíng)收同比下降11.6%，計(jì)入非現(xiàn)金減值費(fèi)用后凈虧損達(dá)5.47億美元。

此外，范思哲母公司Capri集團(tuán)市值從2014年初的200億美元高點(diǎn)以來(lái)急劇下跌，目前僅有17億美元。可以說(shuō)，范思哲拖垮母公司財(cái)報(bào)，普拉達(dá)接盤的似乎是個(gè)“燙手山芋”。

從中國(guó)市場(chǎng)看，范思哲渠道收縮明顯，歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)及贏商網(wǎng)顯示，范思哲中國(guó)門店數(shù)量在逐年減少。普拉達(dá)財(cái)報(bào)則顯示，集團(tuán)2024年末旗下各品牌門店總數(shù)為609家，比年初增加1家。

其中，Prada品牌門店最多，截至2024年末，共有門店442家（直營(yíng)店425家、特許經(jīng)營(yíng)17家），比上年同期減少6家。其次為Miu Miu，門店數(shù)量153家，增加了7家。

同時(shí)，普拉達(dá)公司的收入重倉(cāng)亞太區(qū)，門店數(shù)量也最多，2024年末為236家，比年初增加了17家。

當(dāng)前，全球奢侈品市場(chǎng)正進(jìn)入 “低增速常態(tài)”。麥肯錫和貝恩等機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年到2027年，全球奢侈品銷售額預(yù)計(jì)每年僅增長(zhǎng)2%至4%。

從并購(gòu)難題看，普拉達(dá)需面對(duì)多重現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)：一是品牌定位沖突，據(jù)普拉達(dá)2024年報(bào)、Capri集團(tuán)2024Q3財(cái)報(bào)，普拉達(dá)2024年成衣品類收入占比58%，主打高端商務(wù)人群；范思哲成衣占比僅32%，依賴年輕潮流市場(chǎng)。兩者主力消費(fèi)群重合度較低。

二是供應(yīng)鏈整合風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)意大利時(shí)尚工業(yè)協(xié)會(huì)《2024年供應(yīng)鏈報(bào)告》，普拉達(dá)在意大利擁有12家自營(yíng)工坊，而范思哲外包生產(chǎn)比例達(dá)65%（主要位于東歐）。若強(qiáng)行整合，可能影響范思哲的設(shè)計(jì)靈活性。

三是行業(yè)鏡鑒，奢侈品并購(gòu)成功率其實(shí)不算高，波士頓咨詢集團(tuán)（BCG）2024年研究顯示，2000-2023年全球34宗奢侈品并購(gòu)案中，僅12宗實(shí)現(xiàn)營(yíng)收協(xié)同效應(yīng)。失敗案例共性包括，品牌基因沖突，如LVMH收購(gòu)Donna Karan后關(guān)閉該品牌；供應(yīng)鏈整合失敗，如Tapestry收購(gòu)Stuart Weitzman后產(chǎn)能下降40%。

但從普拉達(dá)方面看，近年來(lái)其業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。2024年財(cái)報(bào)顯示，普拉達(dá)凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)17%至54億歐元。

以中國(guó)為主的亞太區(qū)是普拉達(dá)第一大市場(chǎng)，2024年貢獻(xiàn)零售銷售凈額16.04億歐元，同比增長(zhǎng)13.1%；歐洲市場(chǎng)則是其大本營(yíng)，零售銷售凈額為15.32億歐元，同比增長(zhǎng)17.5%；日本市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)45.8%。

從品牌看，Miu Miu在所有類別和地區(qū)的推動(dòng)下增長(zhǎng)了93%至12.28億歐元，創(chuàng)歷史新高。而普拉達(dá)集團(tuán)是否能將范思哲優(yōu)勢(shì)發(fā)揮得淋漓盡致，打造出另一個(gè)Miu Miu，還需時(shí)間驗(yàn)證。