《港灣商業觀察》王璐

2月28日，永杰新材(603271.SH)開啟申購，申購簡稱為永杰申購，申購代碼為732271，發行價格為20.6元/股，申購上限為1.55萬股。

作為我國鋁板帶材領域的龍頭企業，永杰新材綜合優勢表現良好，一方面產品出口全球30多個國家和地區；另一方面公司的營收再創歷史新高，呈現高增長態勢。由此，作為績優股，永杰新材也將吸引投資者的看好。

登陸資本市場后，外界預期的是，公司的業務發展還將繼續迎來爆發期，一切都值得期待。

1.2024年和今年一季度業績亮眼

永杰新材專業從事鋁板帶箔的研發、生產與銷售，產品主要包括鋁板帶和鋁箔兩大類。鋁板帶箔是眾多下游行業繼續深加工的基礎材料（以下簡稱“基材”），公司的產品主要應用于鋰電池、車輛輕量化、新型建材和電子電器等下游產品或領域。

招股書介紹，公司2013年和2019年連續兩屆被中國有色金屬加工工業協會（以下簡稱“中色加協”）評選為“中國鋁板帶材十強企業”，2023年度實現鋁板帶箔出貨量32.07萬噸，產品出口全球30多個國家和地區。公司及產品具有良好的市場口碑。產品曾榮獲“浙江出口名牌”、“浙江名牌產品”等稱號，公司34項產品獲得省級工業新產品認證，2項產品被評為浙江省優秀工業新產品，3項產品獲得浙江制造“品”字標認證，“永杰鋁”已被國家工商總局商標局認定為中國馳名商標。

此外，公司在鋰電池和車輛輕量化領域具有較深的研究，參與完成了4項國家標準、4項浙江省制造團體標準和2項中國化學與物理電源行業協會團體標準的起草與修訂；榮獲“中國有色金屬工業科學技術獎（一等獎）”和“浙江省科學技術進步獎”各1項；實現1項國內新牌號鋁合金注冊。此外，截至報告期末，公司擁有32項發明專利、23項實用新型專利及1項境外專利。

財務數據層面，2021年-2023年，永杰新材實現營收分別為63.03億元、71.50億元、65.04億元，歸母凈利潤分別為2.39億元、3.54億元、2.38億元。2024年，永杰新材實現營收81.11億元，同比增長24.71%，創歷史新高；歸母凈利潤為3.19億元，同比增長34.28%。展現出強勁的業績表現。公司預計，2025年第一季度公司實現營收18億元-21億元，同比增長7.87%-25.85%；歸屬于發行人股東的凈利潤為6800.00-8500.00，同比增長2.15%-27.69%。

據悉，2024年度公司收入、凈利潤同比增長主要系鋁板帶箔產品銷量增長所致。GGII數據顯示，2024年度中國鋰電池出貨量同比增長32.6%，新能源車銷量同比增長36.10%，隨著鋰電池領域市場需求的增長，公司鋰電池領域產品銷量同比增長49.10%。此外，受益于市場需求的恢復、技術進步以及宏觀經濟環境的改善，消費電子等行業趨好1，隨著市場和客戶對公司產品的認可度提高，公司電子電器領域產品銷量同比增長19.94%。

2.行業前景極佳，兩大投資亮點備受看好

華金證券在2月21日的研究報告中給出的投資亮點是：投資亮點：1、公司是國內鋰電池用鋁板帶箔產品的龍頭廠商，或持續受益于鋰電池對鋁板帶箔需求的抬升。公司深耕鋁板帶箔領域20余年，2013年和2019年連續兩屆被中國有色金屬加工工業協會評選為“中國鋁板帶材十強企業”。借助先發優勢，公司近年來聚焦鋰電池、汽車輕量化、電子電器等新應用領域，并在上述領域取得較好發展；尤其在鋰電池領域，公司作為行業內較早布局新能源鋰電池領域的鋁板帶箔廠商，憑借穩定的產品性能以及較強的規模化生產能力，與多家新能源電池優質客戶形成了良好的合作關系，發展成為國內主要動力鋰電池鋁合金材料供應商之一。

據招股書披露，公司除了以一級供應商向寧德時代、比亞迪等全球頭部動力鋰電池生產商供貨外，還作為二級供應商，與科達利、震裕科技、長盈精密等國內主要鋰電池結構件制造商合作；據中色加協出具的證明，2021年-2023年公司在我國“鋰離子動力電池結構件用鋁合金板帶”市場占有率排名第一。展望未來，隨著新能源汽車和儲能行業的持續景氣，鋰電池對鋁板帶箔需求仍將抬升，為公司預期向好奠定基礎。

2、公司積極向高端化發展，目前已涉足陽極氧化料、液冷熱管理材料等先進新材料，并成功進入下游頭部企業供應鏈。（1）陽極氧化料方面，公司于2023年逐步發力，現已成為國內少數幾家實現了陽極氧化料進口替代的生產廠商之一，一定程度上助力國內電子電器產品國際競爭力的提升；生產的陽極氧化料基材已隨著客戶市場延伸，進入了包括華為、蘋果等國際知名3C及家電品牌；據招股書披露，2024上半年公司出貨量達1.03萬噸、同比增長1.36倍，下游市場需求增勢良好。

（2）液冷熱管理材料方面，公司產品具有的性能和技術已在全球前十鋰電池制造商得到認證，目前已進入三花智控、蘇州瑞泰克等國內主要液冷板制造商的供應體系；招股書披露，預計隨著GPU/CPU單卡功率和服務器功率密度增加，將推動液冷在AI中加速滲透，2027年全球液冷市場將達到858億元，中國液冷市場也將超過百億元，為公司業務發展提供了較為廣闊的空間。

永杰新材此次計劃募集資金20.89億元，其中7.37億元用于年產4.5萬噸鋰電池高精鋁板帶箔技改項目，5.51億元用于年產10萬噸鋰電池高精鋁板帶技改項目，5億元用于償還銀行貸款項目，3億元用于補充營運資金項目。

永杰新材表示，本次次募集資金投資項目涉及的“年產4.5萬噸鋰電池高精鋁板帶箔技改項目”和“年產10萬噸鋰電池高精鋁板帶技改項目”將有效增加公司總體產能，且主要集中于鋰電池領域的產能，從而將有效解決公司發展計劃中的重要一環。因此，募投資金投資項目可有效促進公司戰略目標的實現。募集資金投資的項目將提升公司在鋰電池相關領域的材料產能和整體服務能力，募集資金投資項目具備良好的政策基礎，項目實施可行性較高。

同時，作為新材料，鋰電池領域的鋁板帶箔具有高端化特點，是公司新質生產力的體現。2022年以來，公司產品在鋰電池領域的鋁板帶箔出貨量已成為客戶類別中占比最高的類別，約占總體出貨量的4成，且具有毛利率相對較高的特點。公司生產的“鋰離子動力電池結構件用鋁合金板帶”已被工信部認定為“制造業單項冠軍產品”，公司也被中色加協證明是該產品市場占有率第一的企業。（港灣財經出品）