3月以來，算力服務市場顯著升溫，業內密集披露億元級大額算力服務訂單，釋放出強烈的行業景氣信號。受益于AI應用加速落地、核心算力資源緊張以及政策端對“東數西算”和綠色算力建設的持續支持，行業對高性能算力的需求正加速釋放。

日前，此輪AI熱潮中的“牛股”之一世紀互聯（VNET.US）發布最新財報顯示，2024年第四季度批發業務大幅增長、凈利潤成功扭虧為盈，且全年資本開支大幅提升，印證了行業增長邏輯。作為世紀互聯的最大機構股東，山高控股（00412.HK）正依托自身產業整合優勢，加速算力基礎設施布局，深度參與AI數據中心和綠色算力發展，為國資在算力行業的布局樹立新標桿。

算力板塊子公司訂單大增，釋放增長信號

2025年開年，隨著AI技術的快速突破與行業滲透持續深化，算力服務市場呈現出強勁的景氣度。3月以來，多個細分領域加速回暖，IDC、電源、國資云等賽道輪番走強，行業內算力訂單密集釋放，帶動相關產業鏈整體升溫。

作為中概股AI基建代表企業，世紀互聯發布的2024年最新財報顯示，公司第四季度及全年業績大幅超出市場預期。根據財報，2024年第四季度，世紀互聯凈營收達到22.5億元人民幣，同比增長18.3%；全年凈營收為82.6億元人民幣，同比增長11.4%。

業界認為，2025年以來，AI技術突破為算力中心行業注入新增長動力，現有的優質算力中心資源正被下游需求方快速消化。世紀互聯的財報也印證了這一點， 2024年第四季度其批發業務收入創下6.652億元的歷史新高，同比增長125.4%，成為增長的主要動力。

行業人士指出，算力行業競爭格局在加速演變，領先的算力中心企業正通過資本投入、產能擴張和技術升級占據市場優勢，而具備產業資源整合能力的企業將在算力生態鏈中扮演更重要的角色。國資背景企業的角色也愈發重要。當前，政府主導的國資云、智算中心建設步伐加快。

山高控股作為國資背景的投資平臺，憑借對算力產業的深刻洞察和前瞻布局，近年來，持續加碼優質算力資產的布局，以更強的產業協同能力迎接行業新階段的發展機遇。

山高控股強化產業協同，把握“算力+新能源”投資機遇

財報顯示，世紀互聯第四季度經調整EBITDA（非GAAP）為7.213億元人民幣，同比大幅增長63.8%。尤為引人注目的是，第四季度凈利潤成功扭虧為盈，達到345萬元人民幣。

世紀互聯的強勁增長，印證了山高控股產業投資獨到的戰略眼光及產業協同能力。

2023年，山高控股注資世紀互聯。隨后，不僅以耐心資本為其發展解綁，更充分發揮產業投資平臺的優勢，打造“算力+新能源”的協同模式，助推世紀互聯的AIDC轉型。

具體來看，聚焦超大規模數據中心與綠電協同的源網荷儲一體化模式，山高控股推動旗下新能源板塊與世紀互聯開展產業協同聯動，與烏蘭察布市政府簽署大數據及新能源投資框架協議，探索源網荷儲一體化模式，形成”發電即用、用電既有、合理定價、互惠互利“電力+算力生態閉環。

據介紹，該項目是烏蘭察布綠色電力與智能算力深度融合的重大示范項目，總規劃1200畝，IT產出超GW，目前已拿下三大訂單，簽約總容量為235MW，其中一合同容量為200MW。去年四季度，該基地再度迎來了100MW的框架協議落地。

可以說，近期算力板塊的復蘇不僅是短期市場情緒的體現，更是產業結構性趨勢的結果。政策端也在不斷加碼綠色算力建設。3月18日，國家發展改革委、國家能源局、國家數據局等多部門聯合發布《關于促進可再生能源綠色電力證書市場高質量發展的意見》，明確提出將強化國家樞紐節點數據中心的綠電供給，優化算力資源布局，力爭在2025年實現新建數據中心80%的綠電使用比例。

對于山高控股而言，算力行業的本輪復蘇不僅帶來了子公司世紀互聯的業務增長，更提供了加快產業鏈整合的窗口期。未來，公司將在資本運作、產業協同和技術創新等方面持續發力，進一步鞏固其在算力基礎設施領域的領先地位。