作者：樊 彬

編輯：蔣希音

黑龍江天有為電子股份有限公司（下稱：天有為）成立于2003年，主要從事汽車儀表的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，并逐步向智能座艙領(lǐng)域拓展。2024年12月27日，天有為滬主板IPO注冊生效，保薦機構(gòu)及主承銷商為中信建投，審計機構(gòu)為立信所。

《民商財經(jīng)》研究公開資料發(fā)現(xiàn)，天有為存在分紅后重復(fù)補流的現(xiàn)象；同時，天有為有一已建項目疑似縮水，供應(yīng)商資質(zhì)也存在疑問。

建設(shè)項目引關(guān)注

本次IPO，天有為擬募資300,436.57萬元，其中有90,000.00萬元直接用于補流，剩余資金分別投入汽車電子智能工廠建設(shè)項目、智能座艙生產(chǎn)基地建設(shè)項目、汽車電子研發(fā)中心建設(shè)項目（下稱：研發(fā)項目）和信息化系統(tǒng)建設(shè)項目。四個建設(shè)項目中，前兩個項目分別有鋪底流動資金16,905.14萬元、10,539.48萬元，存在重復(fù)補流的現(xiàn)象，需要注意的是，天有為曾在2023年度現(xiàn)金分紅4,200.00萬元。

除擬建項目重復(fù)補流外，天有為還有一已建項目的總投資額存在疑點。

該項目為“出口汽車儀表智能顯示終端研發(fā)生產(chǎn)建設(shè)基地項目”二期（下稱：終端項目二期）。終端項目二期開工于2022年8月，廠房主體框架驗收于同年12月，后受到東北地區(qū)施工冬歇期的影響，項目廠房的內(nèi)部建設(shè)和裝修于次年10月才完成，因此在2023年10月才達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)并完成轉(zhuǎn)固。

一輪問詢回復(fù)顯示，終端項目二期的建設(shè)面積為20,341.63平方米。2022年，終端項目二期的預(yù)算金額為7,000.00萬元，當(dāng)年度項目在建工程余額從0增加至2,824.99萬元。2023年，終端項目二期的項目預(yù)算金額調(diào)整為4,000.00萬元，當(dāng)年度項目投入增加1,189.76萬元，項目投入總額達(dá)4,014.75萬元。2023年10月，終端項目二期達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)并完成轉(zhuǎn)固，其中，有3,883.82萬元轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，剩余130.93萬元轉(zhuǎn)入其他減少金額。

黑龍江省投資項目在線審批監(jiān)管平臺（下稱：監(jiān)管平臺）顯示，終端項目二期于2022年8月通過審批，建設(shè)內(nèi)容為生產(chǎn)車間。其建設(shè)面積為20,341.63平方米，與招股書披露的建筑面積一致；但是建設(shè)總投資額高達(dá)22,000.00萬元，與一輪問詢回復(fù)披露的項目預(yù)算金額存在較大差距。

（圖片截自監(jiān)管平臺）

從監(jiān)管平臺公示信息來看，天有為的終端項目可以追溯至2019年。

2019年12月12日，北林區(qū)發(fā)展和改革局審批通過了天有為關(guān)于終端項目的備案。據(jù)公示，終端項目分兩期建設(shè)，總投資10億元，總建筑面積約30萬平方米。項目一期總投資4.7億元，總建筑面積約11.3萬平方米；項目二期總投資5.3億元，總建筑面積約18.7萬平方米。可以看出，此時終端項目二期的計劃投資和建筑面積均明顯高于2022年8月獲批的終端項目二期，不知終端項目二期的重新報批，是否與項目建設(shè)預(yù)算和建設(shè)內(nèi)容縮水有關(guān)。

（圖片截自監(jiān)管平臺）

監(jiān)管平臺還顯示，2025年1月16日，天有為又有一個新項目獲批——天有為哈爾濱全球汽車電子研發(fā)中心建設(shè)項目。該項目位于黑龍江省哈爾濱市，總投資額7.75億元，其中固定資產(chǎn)投資6.75億元，實驗設(shè)施設(shè)備投資1億元，工期18個月。該項目并不是天有為本次IPO的募資項目。不過，天有為本次IPO募資3.56億元的研發(fā)項目與之內(nèi)容相似，同樣擬建設(shè)汽車電子研發(fā)中心，地址位于黑龍江省綏化市。

（圖片截自監(jiān)管平臺）

供應(yīng)商代理資質(zhì)存疑

繼續(xù)研究發(fā)現(xiàn)，天有為一大供應(yīng)商的資質(zhì)也存在疑點。

一輪問詢回復(fù)披露了天有為報告期內(nèi)的前十大供應(yīng)商。大連山越電子有限公司（下稱：大連山越）成立于2022年4月，成立當(dāng)年即與天有為建立合作關(guān)系，次年成為天有為第八大供應(yīng)商，天有為向其采購電子件等產(chǎn)品，金額達(dá)6,885.40萬元。

大連山越的注冊資本為100萬元，由李明鶴100%控股，無歷史主要人員。企查查顯示，李明鶴僅關(guān)聯(lián)兩家公司，除大連山越外，還有大連山越電子有限公司第一分公司，成立于2023年6月。

（圖片截自企查查）

天有為稱，其與大連山越開始合作是由于天有為對瑞薩芯片有需求，而大連山越是瑞薩公司的代理商，瑞薩公司為兩家公司牽線搭橋。

但是，瑞薩公司的官網(wǎng)公示了其在中國提供服務(wù)的經(jīng)銷商/銷售代表/增值代理商名單，一共有三十三家公司，包括安富利（中國）科技有限公司、北京意同創(chuàng)科技有限公司等，其中并未出現(xiàn)大連山越的身影，不知道大連山越作為瑞薩公司的代理商這一信息為何沒在瑞薩公司的官網(wǎng)上披露。

（圖片截自瑞薩公司官網(wǎng)）

本刊曾就上述問題向天有為招股書披露的郵箱發(fā)出求證函，但截至發(fā)稿時沒有收到回復(fù)，我們也繼續(xù)關(guān)注其此次IPO的發(fā)行進(jìn)展情況。