截至1月3日收盤(pán)，ST美訊的股價(jià)繼續(xù)跌停，市值已縮水至2.71億元，這已經(jīng)是連續(xù)第15個(gè)交易日其市值低于5億元的警戒線。根據(jù)滬深交易所于2024年10月30日實(shí)施的新規(guī)，若滬深主板A股公司連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)總市值低于5億元，將面臨交易類(lèi)強(qiáng)制退市的命運(yùn)。ST美訊，或?qū)⒊蔀樾乱?guī)實(shí)施后的首家退市案例。

然而，作為這家公司的實(shí)際控制人，昔日首富黃光裕似乎并未對(duì)此表現(xiàn)出過(guò)多的擔(dān)憂。日前，他高調(diào)宣布入局車(chē)市，押注新能源汽車(chē)領(lǐng)域，尋求新的突破。

黃光裕國(guó)美系再遭重創(chuàng)

事實(shí)上，ST美訊的市值問(wèn)題早在2024年12月13日便已顯露。當(dāng)日，公司股價(jià)跌停至1.73元/股，市值首次跌破5億元。盡管在接下來(lái)的6個(gè)交易日中股價(jià)全部漲停，但市值仍未能重返5億元的標(biāo)準(zhǔn)線。連續(xù)14個(gè)交易日的市值低迷，讓ST美訊退市的風(fēng)險(xiǎn)愈發(fā)凸顯。

ST美訊，原名鄭州百文股份有限公司，于1996年上市，主營(yíng)百貨文化用品。然而，上市三年便陷入巨額虧損，還因財(cái)務(wù)造假被處罰。2003年，公司轉(zhuǎn)型為電器連鎖，并更名三聯(lián)商社。2008年，國(guó)美集團(tuán)通過(guò)控股實(shí)現(xiàn)對(duì)三聯(lián)商社的控制，黃光裕成為實(shí)控人。此后，公司雖有好轉(zhuǎn)跡象，但盈利水平依然較弱。2016年，公司進(jìn)入智能移動(dòng)終端領(lǐng)域，主業(yè)變更為相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，公司簡(jiǎn)稱(chēng)也變更為“國(guó)美通訊”。

近年來(lái)，ST美訊的業(yè)績(jī)和內(nèi)部控制狀況令人擔(dān)憂。自2018年以來(lái)，公司已連續(xù)六年虧損。2024年前三季度，凈利潤(rùn)虧損達(dá)到3116.39萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為負(fù)值。更糟糕的是，公司還因2020年、2021年年度報(bào)告存在虛假記載，以及2020年非公開(kāi)發(fā)行構(gòu)成欺詐發(fā)行，被證監(jiān)會(huì)處以2156萬(wàn)元的罰款，相關(guān)責(zé)任人也被重罰。

作為ST美訊的關(guān)聯(lián)公司，國(guó)美零售同樣面臨巨大挑戰(zhàn)。自2017年以來(lái)，國(guó)美零售連續(xù)多年虧損，截至2024年上半年，7年半的時(shí)間里凈虧損累計(jì)超過(guò)530億元。黃光裕回歸后，雖曾揚(yáng)言“十八個(gè)月恢復(fù)原有市場(chǎng)地位”，但現(xiàn)實(shí)卻大相徑庭。國(guó)美零售的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率持續(xù)下滑，門(mén)店數(shù)量大幅減少，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)148%，早已資不抵債。截至1月3日收盤(pán)，國(guó)美零售的股價(jià)已經(jīng)跌至0.02港元每股，市值也僅剩下9.578億港元，與昔日輝煌時(shí)期的市值相比，簡(jiǎn)直是天壤之別。

國(guó)美車(chē)市：黃光裕的新希望

盡管?chē)?guó)美的家電零售業(yè)務(wù)似乎已無(wú)力回天，但56歲的黃光裕并未放棄在零售行業(yè)的希望。他選擇了一條新的賽道——汽車(chē)銷(xiāo)售，欲借此東山再起。國(guó)美車(chē)市，作為黃光裕的新戰(zhàn)略布局，承載著他重振國(guó)美的夢(mèng)想。

公開(kāi)資料顯示，國(guó)美車(chē)市延續(xù)了黃光裕熟悉的賣(mài)場(chǎng)模式，只不過(guò)這次的主角從電器換成了汽車(chē)。這個(gè)新型的綜合汽車(chē)賣(mài)場(chǎng)集展示、體驗(yàn)、銷(xiāo)售和交付四大功能于一體，匯聚了眾多車(chē)企品牌，為消費(fèi)者提供一站式的購(gòu)車(chē)體驗(yàn)。同時(shí)，國(guó)美車(chē)市還衍生出了二手車(chē)出口線下服務(wù)、汽車(chē)電池回收等多元化業(yè)務(wù)，旨在打造傳統(tǒng)4S店的升級(jí)版。

目前，國(guó)美車(chē)市已在北京西壩河開(kāi)設(shè)了首家智能汽車(chē)體驗(yàn)館，計(jì)劃引入30余家新能源汽車(chē)品牌。對(duì)于這一新的布局，國(guó)美車(chē)市提出了清晰的三步走發(fā)展規(guī)劃：首先，打造新型綜合汽車(chē)賣(mài)場(chǎng)和二手車(chē)出口線上拍賣(mài)平臺(tái)；其次，建立“旗艦店、骨干店、衛(wèi)星店”的三級(jí)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)；最后，開(kāi)展汽車(chē)電池回收等售后業(yè)務(wù)，并探索汽車(chē)金融服務(wù)，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

然而，汽車(chē)銷(xiāo)售行業(yè)與傳統(tǒng)家電零售有著本質(zhì)的區(qū)別。消費(fèi)者購(gòu)車(chē)決策周期長(zhǎng)，對(duì)售后服務(wù)的要求高，需要專(zhuān)業(yè)的服務(wù)團(tuán)隊(duì)提供全方位的支持。同時(shí)，市場(chǎng)上已有多家科技巨頭和傳統(tǒng)車(chē)企涉足新能源汽車(chē)領(lǐng)域，他們的渠道體系相對(duì)成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

面對(duì)這一挑戰(zhàn)，黃光裕表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)車(chē)市的困境并非產(chǎn)品端的問(wèn)題，而是銷(xiāo)售端的問(wèn)題。他希望通過(guò)國(guó)美的方式整合汽車(chē)流通環(huán)節(jié)，打造“中國(guó)首家汽車(chē)流通第三方品牌”。為此，他已經(jīng)整合了導(dǎo)航平臺(tái)、電商垂類(lèi)平臺(tái)及MCN機(jī)構(gòu)等多個(gè)合作伙伴，計(jì)劃通過(guò)線上線下相結(jié)合的方式，提升國(guó)美車(chē)市的品牌影響力和市場(chǎng)份額。同時(shí)，他還將加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)的組建和服務(wù)體系的完善，確保能夠?yàn)橄M(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的購(gòu)車(chē)和售后服務(wù)。

然而，夢(mèng)想與現(xiàn)實(shí)之間總是存在著一定的差距。國(guó)美車(chē)市能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟并取得成功，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)和黃光裕及團(tuán)隊(duì)的持續(xù)努力。